Firma değeri, bir şirketin tamamını satın almanın gerçek maliyetini gösterir. Piyasa değerine net borç eklenerek bulunur. İngilizcesi Enterprise Value (EV)'dir.
Formül
FD = Piyasa değeri + Faizli borçlar − Nakit
Aynı formül kısaca şöyle de yazılır:
FD = Piyasa değeri + Net borç
- Borç eklenir, çünkü şirketi satın alan kişi borcunu da üstlenir.
- Nakit düşülür, çünkü kasadaki para da satın alana kalır.
Örnek
Piyasa değeri 150 milyon dolar, faizli borçlar 60 milyon dolar, nakit 20 milyon dolar.
FD = 150 + 60 − 20 = 190 milyon dolar
Şirketin hisseleri 150 milyon dolar ediyor, ama şirketin tamamını satın almak 190 milyon dolara mal oluyor.
Ev örneğiyle
400 bin dolarlık bir evi alıyorsun, ama evin üstünde 100 bin dolarlık kredi borcu var ve bu borcu sen üstleniyorsun. Evin içinde de 10 bin dolar nakit bırakılmış. Evin sana gerçek maliyeti 400 + 100 − 10 = 490 bin dolardır. Firma değeri aynı mantıkla çalışır.
Akılda tut
- Piyasa değeri sadece hisselerin değeridir, firma değeri borcu da sayar.
- Net nakit pozisyonundaki şirketin firma değeri piyasa değerinden düşüktür.
- İki şirketi kıyaslarken piyasa değeri borcu gizler, firma değeri gizlemez.
Özet
FD = piyasa değeri + faizli borç − nakit. Şirketin tamamını, borcuyla birlikte satın almanın maliyetini gösterir.
Bu içerik eğitim amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.