Serbest nakit akışı, şirketin bütün harcamalarını ve yatırımlarını yaptıktan sonra cebinde kalan paradır. İngilizcesi Free Cash Flow (FCF)'dur.
Formül
FCF = Faaliyetlerden elde edilen nakit − Yatırım harcamaları
- Faaliyetlerden elde edilen nakit: Şirketin ana işinden yıl içinde kasasına giren net nakit.
- Yatırım harcaması: Fabrika, makine ve ekipman gibi duran varlıklara harcanan para. İngilizcesi Capital Expenditure (CapEx)'tir.
İki rakam da nakit akış tablosunda yazar. Bu tablo, gelir tablosu ve bilançodan sonra şirketlerin açıkladığı üçüncü temel tablodur ve paranın kasaya gerçekten girip çıkışını gösterir.
Örnek
Şirketin faaliyetlerinden elde ettiği nakit 30 milyon dolar, yatırım harcaması 10 milyon dolar.
FCF = 30 − 10 = 20 milyon dolar
Şirketin yıl sonunda elinde 20 milyon dolar serbest para kalıyor.
Kâr ile FCF neden farklıdır?
Net kâr bir muhasebe rakamıdır. Henüz tahsil edilmemiş satışlar da kâra yazılır, amortisman gibi nakit çıkmayan giderler düşülür. FCF ise gerçekten kasaya giren ve çıkan paradır.
FAVÖK yatırım ihtiyacını görmüyordu. FCF bu eksiği kapatır, çünkü makine ve fabrika harcamasını düşer.
Akılda tut
- Kâr muhasebe rakamıdır, FCF gerçek paradır. Net kâr yıllarca FCF'den yüksekse kâr kâğıt üzerinde kalıyordur.
- Temettü (kârdan ortaklara dağıtılan nakit) ve hisse geri alımı FCF'ten ödenir. FCF'ten fazlasını dağıtan şirket bu farkı borçla kapatıyordur.
- Yatırım dönemindeki bir şirketin FCF'si birkaç yıl düşük ya da negatif olabilir. Sürekli negatifse şirket para yakıyordur.
Özet
FCF = faaliyet nakdi − yatırım harcaması. Şirketin gerçekten elinde kalan paradır; temettü, geri alım ve borç ödemenin asıl kaynağıdır.
Bu içerik eğitim amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.