Temettü, şirketin kârının bir kısmını ortaklarına nakit olarak dağıtmasıdır. Temettü verimi, hisseye ödediğin her 100 dolar için yılda kaç dolar temettü aldığını gösterir. Dağıtım oranı ise şirketin kârının yüzde kaçını dağıttığını gösterir.
Temettü verimi
Hisse başına yıllık temettü, hisse fiyatına bölünerek bulunur. İngilizcesi Dividend Yield'dır.
Temettü verimi = Hisse başına yıllık temettü ÷ Hisse fiyatı
Dağıtım oranı
Hisse başına temettü, hisse başına kâra (EPS) bölünerek bulunur. İngilizcesi Payout Ratio'dur.
Dağıtım oranı = Hisse başına temettü ÷ EPS
Örnek
Hisse 30 dolar, EPS 2 dolar, hisse başına yıllık temettü 1,5 dolar.
Temettü verimi = 1,5 ÷ 30 = %5
Dağıtım oranı = 1,5 ÷ 2 = %75
Hisseye ödediğin her 100 dolar için yılda 5 dolar temettü alıyorsun. Şirket kârının %75'ini dağıtıyor, %25'ini içeride tutuyor.
Yüksek temettü verimi neden tuzak olabilir?
Verim, temettü arttığı için değil, fiyat düştüğü için de yükselebilir. Temettü 1,5 dolarda sabitken fiyat 30 dolardan 15 dolara düşerse verim %5'ten %10'a çıkar. Piyasa, temettünün kesileceğini fiyatlıyor olabilir.
Temettü sürdürülebilir mi?
- Dağıtım oranı %100'ün üstündeyse şirket kazandığından fazlasını dağıtıyordur. Bu uzun süre devam edemez.
- Temettü, serbest nakit akışından karşılanmalıdır. Toplam temettü FCF'ten büyükse şirket temettüyü borçla ödüyordur.
Akılda tut
- Verim fiyat düşüşüyle şişebilir, nedenine bak.
- Dağıtım oranı ve FCF, temettünün sağlam olup olmadığını gösterir.
- Gayrimenkul yatırım şirketleri (REIT) istisnadır. ABD'de vergi avantajı için vergiye esas kârlarının en az %90'ını dağıtmak zorundadırlar, bu yüzden dağıtım oranları hep yüksek çıkar.
Özet
Temettü verimi = yıllık temettü ÷ fiyat, dağıtım oranı = temettü ÷ EPS. Yüksek verim tek başına iyi haber değildir; dağıtım oranı ve serbest nakit akışıyla sağlaması yapılır.
Bu içerik eğitim amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.